|
সাফা তাসনিম  স্টেন টার্নার নামের এক ভদ্রলোক পুঁজিবাজার ধ্বসের ব্যাপারে একবার বলেছিলেন, “If there was a day of the week I could skip, it would be Monday”। বেশ কয়েকটা সোমবারে পৃথিবী দেখেছে বড় বড় কিছু পুঁজিবাজার ধ্বস। তবে আজ আমরা কথা বলবো, এযাবৎ কালের অন্যতম বড় পুঁজিবাজার ধ্বস ১৯৮৭ এর ‘ব্ল্যাক মানডে’ নিয়ে। ব্ল্যাক মানডে কীঃ ওয়াল স্ট্রিটের ইতিহাসে আর্থিক বিপর্যয়ের সংখ্যা নিছক কম নয়। তবে একটি দিনের ধ্বস বাকি সব ইতিহাসকে তুচ্ছ করে দেয়। আর তা হল ১৯ অক্টোবর, ১৯৮৭ সালের একটি দিন যা ‘ব্ল্যাক মানডে’ বা কালো সোমবার যেদিন ডাউ জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল (ডিজেআই) এভারেজ একক ট্রেডিং অধিবেশনে ৫০৯ পয়েন্ট হারায়। ১৯৮৭ সালের ব্ল্যাক মানডে এর ফলে পুরো স্টক মার্কেটে পতনের পরিমাণ দাঁড়ায় পুরো ডাউ এর ২২.৬%। হংকং থেকে শুরু হয়ে আঘাত ছড়িয়ে পড়ে পশ্চিমে ইউরোপে । অন্যান্য বাজারগুলোর উল্লেখযোগ্য অবনতি ঘটিয়ে এটি আঘাত হানে যুক্তরাষ্ট্রে। অস্ট্রেলিয়া ও নিউজিল্যান্ডে, ১৯৮৭ সালের ধ্বসকে সময় অঞ্চল পার্থক্যের কারণে "কালো মঙ্গলবার" হিসাবেও উল্লেখ করা হয়।'কালো সোমবার’ ও ‘কালো মঙ্গলবার’ এ দুটি শন্দ ১৯২৯ এর পুঁজিবাজার ধ্বস এর সময়কালীন ২৮ ও ২৯ অক্টোবরের ধ্বসের ক্ষেত্রেও ব্যবহার করা হয়, যা ঘটেছিল ২৪শে অক্টোবরের ‘ব্ল্যাক থার্সডে’ এর পরে। কারণ ও সতর্কতা সংকেতঃ ১৯২৯ সালের পুঁজিবাজার ধ্বসের মতো ১৯৮৭ এর সতর্কতা সংকেতগুলো এতো স্পষ্ট ছিল না। বাণিজ্য ঘাটতির বিষয়গুলি জোরদার করা (যা আজও মার্কিন রাজনৈতিক নেতাদের অগ্রাধিকার হিসাবে চলছে) সম্ভবত আর্থিক বাজারগুলির ঝুঁকির সবচেয়ে বড় সতর্কতা সংকেত ছিল। এছাড়াও, এশিয়ান দেশগুলির বাণিজ্য সুবিধাগুলি সীমাবদ্ধ করার প্রচেষ্টাগুলিও বিতর্কের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছিল কেননা বৃহত্তর বিনিয়োগকারীরা উদ্বিগ্ন ছিল যে প্রশান্ত মহাসাগরীয় দেশগুলি বিরোধী-বাণিজ্য নীতিগুলিতে প্রতিক্রিয়া জানাবে মার্কিন সরকারি বন্ড গুলো পরিহার করার মাধ্যমে। এছাড়াও, হ্রাসের সম্ভাব্য কারণগুলির মধ্যে রয়েছে প্রোগ্রাম ট্রেডিং, ওভারভ্যালুয়েশন, লিকুইডিটি এবং মার্কেট সাইকোলজি। ১৯৮৭ সালের ধ্বসের একটি জনপ্রিয় ব্যাখ্যা হল পোর্টফোলিও বীমা হেজগুলির দ্বারা নির্ধারিত কম্পিউটারাইজড বিক্রয়। কম্পিউটার প্রযুক্তি বিস্তৃত হয়ে ওঠার সাথে সাথে ওয়াল স্ট্রিট সংস্থাগুলির মধ্যে প্রোগ্রাম ট্রেডিং নাটকীয়ভাবে বৃদ্ধি পায়। দুর্ঘটনার পর, বাজারে পতিত হওয়ার কারণে অনেকেই স্টক বিক্রি করার জন্য অনেকগুলি প্রোগ্রামের ট্রেডিং কৌশল দায়ী করে, যা হ্রাসকে আরও বাড়িয়ে তোলে। বাজার পরিস্থিতিঃ অক্টোবরের শেষে, প্রায় প্রত্যেকটি দেশের পুঁজিবাজারে হংকং (৪৫.৫%), অস্ট্রেলিয়া (৪১.৮%), স্পেন (৩১%), যুক্তরাজ্য (২৬.৪৫%), মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র (২২.৬৮%) এবং কানাডা(২২.৫%) পতন হয়। নিউজিল্যান্ডের বাজারে সবচেয়ে বেশি আঘাত হানে এই সংকট। ১৯৮৭ এর শিখর থেকে প্রায় ৬০% হ্রাস পেয়েছিল এবং এ অবস্থা পুনরুদ্ধারের জন্য বেশ কয়েক বছর সময় লেগেছে। ১৯৮০ এর পরবর্তী যুক্তরাষ্ট্রের পুঁজিবাজারে পরিবর্তনঃ সোমবার ১৯শে অক্টোবর পর্যন্ত দিনগুলোতে বাজারে বেশ খারাপ অবস্থা দেখা যায়। ১৬ অক্টোবর, শুক্রবার শেয়ার বাজার বন্ধ হওয়ার পূর্বে ডাউ জোন্স ও এস এন্ড পি উভয়ই ৯% এর অধিক হারায়। যত বেশি বাজার খোলা হয় তত বেশি এশিয়ার বিক্রয় কার্যক্রম ইউরোপে বৃদ্ধি পেতে থাকে এবং যুক্তরাষ্ট্র আরও ক্ষতির মুখে পড়ে যায়। দিনশেষে ডাউ জোন্স আরও ২০% এবং যক্তরাষ্ট্রের এফটিএসই ১০০ আরও ১১% হ্রাস পেয়েছিল। এবং ১৯২৯ সাল থেকে এটিই সবচেয়ে খাড়া ধ্বসে পরিণত হয়।  এই ধ্বস নিয়ে এক অদ্ভূত তথ্যও রয়েছে। ধ্বসটি এতো মারাত্মক ছিল যে এর কারণে হাসপাতাল গুলোতে রোগী ভর্তির সংখ্যা আকস্মিক ভাবে বেড়ে যায়। জার্নাল অফ ফিন্যান্স নামক একটি পেপার প্রকাশিত হতো যেখানে দেখা হতো ক্যালিফোর্নিয়াতে দৈনিক স্টক রিটার্ন এবং হাসপাতালে ভর্তির মধ্যে কোন যোগসাজশ আছে কিনা, বিশেষ করে মানসিক অবস্থার সাথে সম্পর্কিত উদ্বেগ, প্যানিক ব্যাধি, বা বিষণ্ণতা হিসাবে। কালো সোমবারে গবেষকদের সাধারণত যা আশা করেন তার চেয়ে হাসপাতালের ভর্তি আরও ৫% বৃদ্ধি পেয়েছিল। ব্ল্যাক মানডের পরবর্তী অবস্থাঃ ১৯২৯ এবং ১৯৮৭ সালের ধ্বসে বেশ পার্থক্য রয়েছে। ১৯২৯ সালের ধ্বস অর্থনীতিকে বড় ক্ষতির সম্মুখীন করে যা থেকে সম্পূর্ণ ভাবে পুনরুদ্ধার হতে প্রায় ২৫ বছর সময় লেগে গিয়েছিল। এর বিপরীতে, ১৯৮৭ সালের কালো সোমবার ধ্বসের কোন ক্রমাগত নেতিবাচক প্রভাব ছিল না, ডাউ তিন ট্রেডিং দিনের মধ্যেই ২88 পয়েন্ট পুনরুদ্ধার করে এবং সেপ্টেম্বর ১৯৮৯ সালের মধ্যে সমস্ত শেয়ারবাজার ক্ষতির পুনরুদ্ধার করে।উপরন্তু, মার্কিন অর্থনীতি কোন দীর্ঘস্থায়ী ক্ষতির সম্মুখীন হয়নি, এমনকি অক্টোবরের ধ্বসের পরেও কোন ছোট মন্দার সম্মুখীন হতেও হয়নি। ফেডারেল রিজার্ভ থেকে তাৎক্ষণিক হস্তক্ষেপ এর একটি মূল কারণ যা সুদের হার কেটে আর্থিক বাজারগুলোকে স্থিতিশীল করে।  ব্ল্যাক মানডে থেকে পাওয়া শিক্ষাঃ • সার্কিট ব্রেকার মার্কেট শাট ডাউন নীতির মতো স্বল্পমেয়াদী ফিক্সগুলো আরও শক্তিশালী ও টেকসই হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, প্রোগ্রাম ট্রেডিং পুনঃনির্ধারণ করা হয়েছিল এবং ডেরিভেট-হেভি পোর্টফোলিও বীমা প্রোগ্রামগুলিও নিয়ন্ত্রণ করা হয়। • একক দিনে ডাউ এর বিশাল পতন বিনিয়োগকারীদের পোর্টফলিও ঝুঁকি আরও ছড়িয়ে দিতে শিখিয়েছে। যদিও প্রোগ্রাম ট্রেডিং ধ্বসের তীব্রতাতে ব্যাপকভাবে অবদান রাখে (প্রতিটি একক পোর্টফোলিওকে ঝুঁকি থেকে রক্ষা করার উদ্দেশ্যে, এটি বাজারের ঝুঁকিগুলির বৃহত্তম একক উৎস হয়ে ওঠে) , সঠিক অনুঘটক এখনও অজানা এবং সম্ভবত চিরতরে অজ্ঞাত। রেফারেন্সঃ "ফিনান্সিয়াল ক্রাইসিস" সিরিজের প্রথম লেখা "টিউলিপ ক্রাইসিস" নিয়ে পড়তে চাইলে নিচের লিংকে ক্লিক করুনঃ |
 | সাফা তাসনিমঅর্থহীন চিন্তাভাবনায় আগ্রহ কমিয়ে অর্থনীতির দিকে আগ্রহ আনার চেষ্টা করছি। |
0 Comments
